Estratégia de negociação de capital da cornwall

Estratégias de opções com técnicas sem risco.
Estratégia de biodiversidade do conselho regional de Taranaki.
Estratégia de negociação de capital da Cornwall.
Não fale sobre seus estoques. 21 de novembro, de Andrew Selby. A maneira como ele descreveu algumas das suas tradições passadas fez com que eles pareciam as aventuras da Cornualha uma vez na vida. Tudo cornwall, sua abordagem apelou para minha personalidade, mesmo que algumas das opções de linguagem fossem um pouco avançadas para mim. Como uma observação geral, os mercados tendem a negociar o desconto total da incerteza relacionada aos riscos identificados. Por outro lado, os mercados tendem a desconsiderar riscos que ainda não foram expressamente identificados. Sempre que o mercado está apontando para algo e dizendo que este é um risco de se preocupar, na minha experiência, a maioria do capital no tempo, a negociação acaba sendo tão ruim quanto o mercado antecipou. Então, eu percebi que esse conceito também era capital no meu trabalho do dia. Há muitas vezes cornwall o negócio de restaurantes que o que parece ser o mais urgente, problemas urgentes são inexistentes no próximo dia. Eu acredito que essa estratégia é incorporada em nossa natureza humana para reagir exageradamente as situações atuais de capital e, obviamente, essa natureza se reflete nos mercados. Como comerciantes, devemos negociar ter consciência de que esta estratégia tendencial de reação excessiva está sempre em ação. As opções são mais baixas quando a volatilidade recente foi muito baixa. Na minha experiência, no entanto, o melhor preditor de futuros aumentos de volatilidade é baixa volatilidade histórica. Quando a volatilidade é muito baixa em um mercado, consideramos que um momento muito interessante da Cornwall começar a procurar formas de obter uma longa volatilidade, tanto a volatilidade do capital é muito barata no sentido absoluto como a certeza e a complacência do mercado, refletidas pela baixa volatilidade, muitas vezes implica e Probabilidade acima da média de aumentar a volatilidade futura. Basicamente, o que está acontecendo hoje não é provável que aconteça para sempre. Se as coisas estão em todos os extremos do tempo, eles são obrigados a reverter eventualmente. Isso me fez pensar sobre a relação entre as tendências seguidas e a reversão média. Alguém escreveu um trabalho de estratégia comparando os dois ou analisando como eles poderiam ser usados ​​em conjunto uns com os outros? Nossos negócios variam amplamente na probabilidade de recompensa, mas todos compartilham a característica de ter uma estratégia barata para a probabilidade percebida e a magnitude de uma vitória. É interessante ver que Mai ainda é muito estratégia com a avaliação do risco, ele simplesmente faz isso de forma muito diferente da maioria dos concorrentes. Não consegui o suficiente de embrulhar meu cérebro em torno do caminho que ele parece pensar sobre as coisas de uma maneira muito diferente do gerente de fundo médio. Eu aposto que ele seria uma pessoa muito interessante para passar um fim de semana de negociação. A opção de matemática funciona muito melhor em intervalos curtos. Uma vez que você expande o horizonte de tempo de negociação, são introduzidos tipos estratégicos de variáveis ​​exógenas que podem lançar um capital no modelo de determinação de opções. A maneira simples de que Mai esteja olhando opções em um período de tempo mais longo do que as pessoas de estratégia que os comercializam é ​​um ótimo exemplo de como ele pensa sobre o mundo de forma diferente do que seus concorrentes. Market Wizards Tagged With: DontTalkStocksmaiMarket Wizards. 21 de setembro, por Andrew Selby. 14 de setembro, por Andrew Selby. Cornualha de setembro, por Andrew Selby. 7 de setembro, por Andrew Selby. 31 de agosto, por Andrew Selby. Capital de agosto, por Andrew Selby. 21 de agosto, pela Trading Selby. 20 de agosto, por Andrew Trading. Home Sobre o QG Fund Market Wizards Podcast Contato Aviso Legal Política de privacidade. Não fale sobre seus estoques uma busca pela independência financeira. Amazon Cornwall Icarus Improv QG Fund War of Trading. Top Five Quotes From Market Wizards Jamie Mai Capital uma observação geral, os mercados tendem a desconsiderar a incerteza relacionada aos riscos identificados. O boletim informativo DTAYS Inscreva-se para receber as redacções semanais pós-redacção DTAYS enviadas diretamente para sua caixa de entrada! 31 de agosto, por Andrew Selby Full Throttle Trading, a tempo parcial Blogging 24 de agosto, por Andrew Selby Evitando a cachoeira causante 21 de agosto, por Andrew Selby Evitando a armadilha de Mentalidade Multidão 20 de agosto, por Andrew Selby. Enviar para o endereço de e-mail Seu Cornwall Seu endereço de e-mail Cancelar O post não foi enviado - verifique seus endereços de e-mail! Desculpe, seu blog não pode compartilhar posts por email.
Minha NOVA Estratégia de Negociação Altcoin.
5 pensamentos sobre & ldquo; Cornwall capital trading strategy & rdquo;
Ela parecia tão áspera quanto eu sentia, muito pálida, balançando sobre aqueles saltos de gatinho ou o que ela chamasse.
Do mesmo modo, as receitas cobradas nas pescarias marítimas são consideradas como pertencentes ao.
O livro, de fato, levou Evey como V depois de sua morte, ela abre a máscara para que a idéia continue por uma nova pessoa.
Tenho sido pesquisador de questões de migração e indústria do sexo há mais de 15 anos.
O Sistema Solar evolui para a diversa coleção de mundos que vemos hoje.

Estratégia de negociação de capital da Cornualha
Primeiro, deixe-me dizer isso: a maioria das pessoas perde opções de troca de dinheiro.
É um jogo muito difícil. Mas se você pode encontrar uma vantagem, os retornos podem ser enormes. Um dos melhores fundos de hedge de negociação de opções no negócio, a Cornwall Capital, tem uma média de 51% anualizado nos últimos 10 anos. Isso transforma um mero investimento de US $ 20.000 em US $ 1,2 milhão, em menos de 10 anos.
Dois dos melhores estrategistas de opções que já trabalharam em Wall Street são Keith Miller, anteriormente do Citigroup e John Marshall, da Goldman Sachs. Miller e Marshall são Blue Jays (ou seja, os graduados da Universidade Johns Hopkins), como eu. Se você pode encontrar algum de seus estudos de pesquisa, imprima-os e examine-os de perto. Eles são excelentes - e lhe dará uma vantagem.
Abaixo estão as regras que os melhores fundos de hedge usam nas opções de negociação:
As opções são como um lance de moedas; você terá sorte se a metade das negociações de sua opção forem lucrativas. É por isso que você tem que garantir que você seja pago pelo risco que você toma.
Apenas troque uma opção se o retorno projetado for um triplo ou melhor. Para fazer isso, você terá que comprar uma opção fora do dinheiro. E você deve sair pelo menos dois meses, de preferência por mais tempo. Agora, aqui é a matemática:
Digamos que você faz 40 negociações de opção por ano. As chances são, na melhor das hipóteses, você só ganhará dinheiro em 50% ou metade dessas negociações. Portanto, se você tivesse 40 negociações de opções e 20 dessas operações expirassem como sem valor e as outras 20 operações de opção em média um triplo ou mais, você ainda faria 50% ao ano. Por exemplo, em uma conta de US $ 40.000 que leva 40 transações por ano, se 20 negociações de opções perderem tudo e as outras 20 negociações lhe dão um retorno médio de 200%, sua conta valeria US $ 60.000, dando-lhe um retorno de 50%.
Assim, US $ 20.000 iriam para zero nas operações de opção que expiraram sem valor. Os outros US $ 20.000 irão para US $ 60.000 em um retorno de 200%.
O preço prevê os ganhos e os fundamentos de um estoque 90% do tempo. De acordo com Keith Miller do Citigroup, uma ação começará a se mover um a dois meses antes da data do seu lucro, na direção do relatório de ganhos. Isso significa que se uma ação começar a tendência maior ou quebrar mais alto antes que a empresa relate ganhos, o relatório de ganhos será positivo 90% do tempo.
Quando você está comprando opções em um estoque, verifique se o estoque é de propriedade de um influente investidor ou ativista. Esses investidores, como Carl Icahn, Barry Rosenstein da Jana Partners e o resto, estão sempre trabalhando nos bastidores para empurrar as empresas para desbloquear o valor; Isso pode vir na forma de mudanças positivas incrementais ou grandes catalisadores únicos. Este anúncio positivo ou catalisador geralmente emerge depois que o estoque subiu no preço. Então, quando você vê um estoque de propriedade de ativistas, ou tende mais alto, geralmente há uma boa chance de mudanças virarem. Assim, você quer comprar chamadas neste estoque imediatamente.
Apenas troque uma opção se houver um evento ou catalisador que represente o estoque. Este pode ser um anúncio de ganhos, o dia do investidor de uma empresa ou uma reunião anual.
Apenas compre opções quando tanto a volatilidade implícita quanto a volatilidade histórica são baratas. Seja um comprador de valor de opções. Assista a volatilidade. Comprar volatilidade apenas quando é barato.
Um exemplo perfeito de um comércio de opções que se adapta a todos os critérios acima é Walgreens ($ WAG).
> Jana Partners, administrado pelo bilionário Barry Rosenstein - um dos 5 melhores hedge funds ativistas do planeta - possui mais de US $ 1 bilhão de ações da Walgreen & # 8217; Esse é mais de 10% dos ativos globais do fundo investidos na Walgreen & # 8217; s (a Jana tem US $ 10 bilhões sob gerenciamento). Ainda melhor, eles apenas adicionaram a sua posição na semana passada, comprando mais US $ 77 milhões durante a correção do mercado.
> Walgreen (WAG) acabou de sair de um padrão de consolidação, e parece que está pronto para fazer uma grande corrida (veja o gráfico abaixo).
> Walgreen relata ganhos em 22 de dezembro. Assim, de qualquer forma que as ações se movam ao longo do próximo mês ou dois, eles preverão se os ganhos da empresa são positivos ou negativos. Com base no preço atual do estoque, o relatório será positivo.
> As chamadas Walgreen $ 65 são baratas, especialmente porque expiram apenas dois dias antes da empresa reportar ganhos. Você pode comprar as chamadas Walgreen dezembro $ 65 por apenas US $ 1,10. Isso significa que, em US $ 66,10 ou superior, você ganhará dinheiro com essa opção. Meu preço alvo para o Walgreen, com base em sua recente descoberta, é de US $ 69. Isso também acontece de onde o Walgreen foi anteriormente.
> Se as ações da Walgreen se negociarem apenas 10% acima de US $ 69 até 20 de dezembro, você mais do que triplicará seu dinheiro nesta opção em menos de dois meses. Este é o perfil de risco-recompensa que você deseja ao negociar as opções. Seu objetivo deve ser fazer 50% ao ano.

Five Market Insights de James Mai da Cornwall Capital.
James Mai é um dos fundadores da Cornwall Capital. Seu fundo foi apresentado no livro The Big Short, de Michael Lewis, como uma das organizações que fizeram uma fortuna durante a crise do subprime. A Cornwall Capital foi iniciada em 2002 e ganhou 40% ao ano.
A Cornwall Capital procura negociações altamente assimétricas onde a recompensa potencial é múltiplo vezes maior do que o risco assumido. Eles geralmente compram a longo prazo (1-2 anos) fora das opções de dinheiro para tirar proveito de situações especiais que são subestimadas pelo mercado de opções. Essa estratégia parece ser similar ao que Jim Leitner faz.
Os mercados tendem a superestimar os riscos conhecidos que criam oportunidades incríveis a longo prazo.
Os mercados tendem a desconsiderar a incerteza relacionada aos riscos identificados. Por outro lado, os mercados tendem a desconsiderar riscos que ainda não foram expressamente identificados. Sempre que o mercado está apontando para algo e dizendo que este é um risco para se preocupar, na minha experiência, na maioria das vezes, o risco acaba sendo tão ruim quanto o mercado antecipou.
Os mercados de opções tendem a atribuir uma distribuição normal a quase tudo. Isso torna o pagamento de uma gama de longo prazo extremamente barata em algumas situações. Eu cobri Scott Bessent, que fala sobre isso também.
Já vimos casos em que o mercado de opções atribuía distribuições de probabilidade normais a situações que claramente apresentavam resultados bimodais.
A primeira coisa que verificamos foi se as opções Altria ainda assumiam uma distribuição de probabilidade normal, apesar da presença de um evento bimodal. Com certeza, os preços da opção Altria ainda implicavam uma distribuição normal, o que significava que as opções fora do dinheiro eram muito baratas. Como nosso trabalho sugeriu uma maior probabilidade de um resultado de alta, nós compramos as chamadas fora do dinheiro. As chamadas se valorizaram acentuadamente quando um dos principais casos que apoiam as rebaixamentos de rating foi lançado em apelo pouco depois de iniciarmos nosso investimento. Nós fizemos cerca de 2,5 vezes nosso dinheiro no comércio. Embora fizemos um grande retorno para um curto período de espera, em retrospectiva, vendemos muito cedo demais.
As opções são mais baixas quando a volatilidade recente foi muito baixa. Na minha experiência, no entanto, o melhor preditor de futuros aumentos de volatilidade é baixa volatilidade histórica. Quando a volatilidade fica muito baixa em um mercado, consideramos que é um momento muito interessante para começar a procurar maneiras de obter uma longa volatilidade.
Muitas vezes, quanto maior a duração da opção, menor a volatilidade implícita, o que não faz sentido. Recentemente adquirimos opções de compra de 10 anos fora do dinheiro fora do dinheiro no Dow como uma cobertura de inflação. A volatilidade implícita no índice é muito baixa. As empresas da Dow estarão na melhor posição para divulgar preços mais altos. Existe também uma aposta de taxa de juros implícita na compra de opções de longo prazo que podem ser bastante interessantes quando as taxas de juros são muito baixas, como estão agora. Ao ser opções de chamadas de 10 anos, estamos a assumir uma exposição na taxa livre de risco implícita nos modelos de preços de opções. Se as taxas de juros aumentam, o valor das opções pode aumentar drasticamente.
Os modelos de opções geralmente assumem que os preços a prazo são preditivos dos movimentos futuros no preço à vista. Pesquisa acadêmica e senso comum sugerem que esse relacionamento é inválido.
Os estoques de melhor desempenho na primeira etapa de uma recuperação de mercado são geralmente os que foram atingidos o mais difícil durante uma correção.
Os nomes de baixa qualidade tendem a superar o início do ciclo e os nomes de alta qualidade tendem a superar o final do ciclo.
Por que os negócios chamados chatos com crescimento baixo, mas constante tendem a fazer muito bem a longo prazo.
O Beta é medido com base nas variações diárias de preços relativos, que podem ser um indicador muito fraco de mudanças de preços relativos a longo prazo.
A volatilidade é um proxy terrível para medir a possível mudança de preço em intervalos de tempo mais longos. Por exemplo, se um preço de ativos mudar de uma porcentagem constante por dia, sua volatilidade será zero. Uma das nossas estratégias é chamada de sigma barato e baseia-se na idéia de que os mercados às vezes tendem e que a volatilidade subestimará dramaticamente o movimento de preços potencial dos mercados que se apresentam.
A tendência é sua amiga se você quiser ser um comprador de prémio.
Os preços das opções tenderão a ser preços muito baixos em mercados que tendem a ser flexíveis.
A opção de matemática funciona muito melhor em intervalos curtos. Uma vez que você estende o horizonte temporal, são introduzidos todos os tipos de variáveis ​​exógenas que podem lançar uma chave no modelo de determinação de opções.
Grandes configurações não aparecem frequentemente.
A realidade é que temos um modelo de negócios no qual escavamos 50 poços secos para cada idéia que exploramos que leva a um comércio no qual encontramos convicção.
Estamos confortáveis ​​perdendo 100% do nosso prêmio quatro vezes seguidas, desde que acreditemos que um pagamento de 25 vezes provavelmente ocorrerá se fizermos a mesma aposta 10 vezes consecutivamente.
Fonte: Schwager, Jack D. (2018-04-25). Hedge Fund Market Wizards. John Wiley and Sons. Edição Kindle.

Visão geral da empresa da Cornwall Capital Management, LP.
Visão Geral da Empresa.
Cornwall Capital Management, LP é um patrocinador de fundos de hedge de propriedade privada. A empresa se concentra em investimentos de situação especial. A Cornwall Capital Management foi fundada em 2003 e tem sede em Nova York, Nova York.
570 Lexington Avenue.
Nova Iorque, NY 10022.
Executivos-chave para Cornwall Capital Management, LP.
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Investimento baseado em eventos, pontos de inflexão e como fiz 33x meu dinheiro em duas semanas.
Minha parte favorita do livro 'The Big Short' é a narração que Lewis dá de Jamie Mai e a estratégia de investimento de Charlie Ledley na Cornwall Capital Management. Durante um período de quatro anos de 2002 a 2006, o fundo de hedge cresceu de dois amigos que operam em uma garagem de Berkeley com US $ 110.000 "em uma conta Schwab" para administrar mais de US $ 120 milhões após a crise do subprime. Como eles fizeram isso?
Investimento baseado em eventos.
Na ternura de 30 anos, nem Jamie nem Charlie tiveram muita experiência em administrar dinheiro, ou mesmo tomar decisões reais de investimento por conta própria. A partir de suas breves temporadas trabalhando em private equity, a única experiência tangível com a qual eles vieram foi duas visões do mundo que eventualmente acabariam por orientar suas decisões de investimento:
Os mercados públicos são menos eficientes, devidos e diligentes do que os mercados privados; e os investidores nos mercados públicos, como conseqüência, geralmente acabam com interesses e foco muito mais estreitos, muitas vezes perdendo a imagem geral maior do que está acontecendo.
Em outras palavras, em sua opinião, os mecanismos no mercado público provavelmente provavelmente seriam mais defeituosos e propensos a pressupostos e / ou cálculos errôneos do que os mecanismos nos mercados privados.
Levando a visão do mundo para o mercado, a Cornwall Capital primeiro atingiu grande quando se deparou com uma empresa de cartão de crédito subprime chamada Capital One, cujo estoque caiu 60% em dois dias a partir de especulações sobre quanto colabora a empresa deveria estar segurando e acusações de fraude entre os diretores da empresa.
E, embora o desempenho financeiro da empresa tenha parecido estelar e nada se tenha materializado da investigação da SEC - o estoque não parece querer mudar. Para entender o porquê, Jamie e Charlie fizeram a própria diligência da empresa e, eventualmente, decidiram que: 1. Ou a empresa era dirigida por criminosos e não valia a pena; ou 2. A empresa tinha sólidos fundamentos e suas ações estavam muito subestimadas pelo mercado. Independentemente do que fosse verdade, eles sabiam que as ações não deveriam negociar no nível que era na época.
Pontos de inflexão.
Esta situação maravilhosamente binária significava que haveria um grande garfo na estrada para o estoque da Capital One no curto a médio prazo, já que seu regulador alcançaria seu veredicto sobre o que estava acontecendo internamente. Quando isso ocorreu, o estoque, sem dúvida, experimentaria um ponto de inflexão, movendo-se rapidamente e marcadamente para cima ou para baixo.
No mercado de opções, onde se empreendem contratos sobre direitos de compra ou venda de um ativo subjacente a um preço predeterminado em ou antes de uma determinada data, os preços são inicialmente determinados com base em modelos matemáticos. Subjacentes a esses modelos, são um conjunto de pressupostos sobre coisas como volatilidade, eficiência do mercado, dividendos, taxas de juros, distribuição de retornos e liquidez.
Em situações em que o preço futuro de um estoque está fortemente correlacionado com algo parecido com um conjunto binário (ou / ou) de eventos que provavelmente causará um ponto de inflexão, verifica-se que os pressupostos subjacentes a esses modelos tendem a quebrar. Em outras palavras, embora o aumento ou a queda do estoque no decorrer de um futuro período de tempo certamente não seja consistente com a volatilidade constante ou a distribuição gaussiana dos retornos, suas opções (especialmente as opções de longo prazo) ainda podem ser marcadas como se fossem .
Para Jamie e Charlie, que eventualmente decidiram por si mesmos que a Capital One não era administrada por criminosos, isso significava que, se seus pressupostos fossem verdade, seus US $ 26.000 em posições de atendimento de longo prazo (LEAPS) haviam sido comprados com desconto extraordinário. Com certeza, como a empresa foi reivindicada pela SEC, o preço das ações subiu aos níveis anteriores à crise e a posição de opção da Cornwall Capital foi apreciada em valor de US $ 526.000.
Investimentos assimétricos.
O que me atrai para Jamie Mai e a tese de investimentos de Charlie Ledley é a extraordinária assimetria que existia entre a vantagem potencial de ganhos em relação ao nível de risco negativo. A partir de sua natureza impulsionada por eventos, a estratégia faz uso da desconexão que pode existir entre os preços estabelecidos por modelos matemáticos e a avaliação feita por um investidor racional. Sendo fora do percentil 95 da maioria dos modelos VaR (valor em risco), a probabilidade de tais eventos ocorrerem é simplesmente vista como tão improvável que eles sejam descontados nos preços que o modelo faz (leia: The Financial Crisis of 2007-08) .
E, então, ao invés de comprar o estoque da Capital One e espero que ele agradeça voltar até US $ 60 (cerca de 75% de retornos), os contratos de opção com preço incorreto ganharam com Jamie e Charlie um retorno de 2000% sobre seu investimento.
Minhas primeiras opções de comércio, nunca.
Nunca tendo comprado ou vendido nenhum instrumento financeiro além de ações, há três semanas eu era completamente novo para a mecânica e os aspectos práticos da negociação de opções. No entanto, como as perdas estavam crescendo no início de 2018, eu estava rastreando os preços de algumas empresas de serviços de petróleo que estavam tendo grandes sucessos, pois o preço do petróleo estava em declínio. Uma dessas empresas, Seadrill ($ SDRL), estava sendo particularmente marcada por vendedores curtos, passando de NOK31 a NOK15 em menos de um mês.
Com uma depreciação global de 95% em relação aos três anos anteriores, uma perspectiva sombria para a indústria, dívidas com vencimento e nada no horizonte que parecia provável incentivar o investimento, os preços das opções de ações mostraram uma perspectiva similarmente negativa. No dia 22 de fevereiro, com o preço do ativo subjacente em NOK15.4, uma opção de compra americana que expira em 06/16 com preço de operação NOK30 poderia ser comprada pela mera soma de NOK5.5 por contrato, com 350 pontos base. E então eu fiz.
Meu pensamento era muito simples. Olhando como o estoque se depreciou nos últimos dois anos e como reagiu às flutuações diárias no preço do petróleo, decidi que o mercado considerava os dois tão fortemente correlacionados. Calculando essa relação de correlação em vários pontos do período, pude ver o que eu pensei ser (pelo menos) uma relação superficial entre os dois preços, que eu determinei ser aquele: se o preço do petróleo fosse de seu nível atual de $ 37 por barril, por exemplo, US $ 45, o estoque da Seadrill passaria para US $ 27. Precisando cobrir suas apostas, muitos vendedores curtos provavelmente estariam apertados, o que poderia fazer com que o preço subisse mais alto.
O que essencialmente comprei por NOK5.5 por contrato, foi um bilhete de loteria no preço do petróleo. Exceto em vez de haver um desenho de números, todos os dias, a partir de 22 de fevereiro, até o final do dia 16 de junho, o preço poderia potencialmente subir. E em vez de apostar em números aleatórios, eu estava apostando em geopolítica, incerteza macroeconômica e uma empresa cujo estoque tinha sido marcado com tanta força que mesmo a leve sugestão de boas notícias estava alimentando picos semanais em seu preço de ação de vários por cento.
Inflexão.
Poucos dias depois, quando o preço do petróleo aumentou para US $ 40, o preço das opções mais do que duplicou. Na semana seguinte, como o maior accionista da empresa, John Fredriksen, liquidou grandes partes de sua posição em outra empresa, rumores começaram a gotejar que essa era uma indicação de que Seadrill poderia ser recapitalizado, potencialmente abolindo dúvidas sobre sua capacidade de atender suas dívidas vencidas. Na noite seguinte, acordei com o pandemônio, já que as ações subiram 108% na NYSE.
Mapeando-o (NYSE: SDRL) para o estoque listado no OSE, eu poderia dizer o que eu esperava que acontecesse, apenas tinha. Ignitado pelo rumor (bastante especulativo) e impulsionado por vendedores curtos cobrindo suas apostas, o estoque estava atingindo um importante ponto de inflexão. A história me fez certo, as opções que eu havia comprado tinham sido razoáveis. Todas as apostas estavam desligadas.
O estoque abriu 60% no OSE e o preço das minhas opções mudou de cerca de NOK5 no dia anterior, para NOK20. O que originalmente havia sido contratado para permitir a compra do estoque da Seadrill em algum momento no futuro, agora os contratos eram valorizados em 25% mais do que o estoque em si mesmo no momento em que os comprei. Fechei metade da minha posição em NOK18.5 pela manhã com retorno de 3264% e o resto à tarde ligeiramente maior.
Como no caso de Jamie e Charlie, meus retornos acabaram sendo mais de dez vezes maiores apostando na opção do que teriam apostado no estoque.
Por que funcionou.
Como este era o meu primeiro comércio de opções e eu me impedi de entrar em novas posições desde então, estou escolhendo ser humilde sobre o quanto ocorreu foi sortudo e não. O que eu sei sobre o que aconteceu é aquilo:
O estoque não aderiu aos pressupostos do modelo de preços de suas opções, ou seja, suas opções não tiveram um preço correto em primeiro lugar. Não estava experimentando volatilidade constante, nem os seus rendimentos futuros deveriam ser normalmente distribuídos. O estoque estava atingindo seus níveis de suporte mais baixos por semanas sem sinal de violação. Nem as opções, nem o recurso subjacente, provavelmente, serão mais baixos (excluindo notícias ou outros eventos importantes no mercado). As ações estavam profundas em um ciclo de perdas e altamente sensíveis a notícias positivas de qualquer tipo. O estoque estava em curto prazo. De forma típica, como o estoque começou a mostrar sinais de fortalecimento, o aperto curto que seguiu, em certo sentido, funcionou como um mecanismo de alavanca / engrenagem, ampliando ainda mais os ganhos.
Conclusão.
Em certas situações em que um estoque se depreciou fortemente (ou apreciado para esse assunto) ao longo de um período de tempo, o modelo de precificação que avalia suas opções de longo prazo pode ter problemas, pois seus pressupostos sobre o nível de volatilidade e a distribuição dos retornos são descompactos.
Os sinais de oportunidade subjacentes a cada uma dessas situações são sempre diferentes, mas tipicamente podem ser descritos como conduzidos por eventos. No caso de Jamie Mai e do investimento da Capital One de Charlie Ledley, esse evento foi a decisão da SEC. Na crise da habitação subprime, o evento foi o aumento das taxas de hipotecas hipotecárias. No meu caso, foi uma série de eventos relacionados ao aumento do preço do petróleo.
Em todos os três casos, as ineficiências nos modelos de preços permitiram que alguém com uma opinião sobre um resultado bastante binário se posicionasse extremamente barato para ganhos muito além do que é tipicamente possível.
Ao bater palmas mais ou menos, você pode nos indicar quais são as histórias que realmente se destacam.